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金融中收核查渐温和金融改革正推进

发布时间:2019-09-13 19:58:38

金融:中收核查渐温和 金融改革正推进 2012-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报要点市场回顾:

综合指数方面,上周,欧元区成员国就救助银行达成一致的消息提振市场情绪,国外主要市场指数均获上涨;国内市场则在经济前景不明朗的情况下继续调整,主要指数一律收跌。金融指数方面,香港、台湾金融板块收涨,国内金融板块则整体下跌。

上周银行板块呈现分化行情,城商行一律收涨,股份制与国有大行涨跌互现。其中涨幅前三为:北京银行(2.7 %)、农业银行(1.97%)、深发展(1.74%)。

上周非银行板块中保险全体收涨,信托、券商则多数收跌。涨幅前三为:中国人寿(4.04%)、安信信托(2.59%)、中国太保(2.50%);跌幅前三为:宏源证券(-8.11%)、国元证券(-4.6 %)、长江证券(-4.21%)。

要闻动态:

央行发布《银行收单业务管理办法(征求意见稿)》,中间收入核查渐向温和:6月27日央行网站发布《银行收单业务管理办法(征求意见稿)》对收单业务提出规范要求,如果办法实施,其中两点将对未来收单业务市场产生实质性影响:第一,规定同一商户只能与一家收单行签约;第二,规定收单行必须按照规定费率收取手续费,不得随意降价。从影响来看,严格费率的规定有助于提高收单业务中银行业整体收入,但一对一签约的规定则将导致市场份额的重新分配。

在这一再分配过程中,渠道、IT及卡业务占优的大行与招商或将受益。此外,此次收单业务规定提现了中间业务收入核查趋向温和化,虽然二季度银行中间业务收入增速可能再创新低,但对中间业务收入核查严厉程度已经见底。

央行坚持利率、汇率、人民币跨境使用改革:央行行长周小川表示要大力推动金融业的改革开放,坚持利率、汇率、人民币跨境使用改革。近期,利率市场化改革超预期推进、人民币跨境使用政策快速加码。预计未来金融体系改革会进一步推进。

投资策略:银行投资关注期限短长,券商保险仍然主攻当前阶段,我们对银行板块的判断:短期中报和债券收益或成投资逻辑;中期看银行景气高点已过,利率市场化超预期推进带来的影响较大,银行趋势性中期机会需要业务结构和收入结构重新稳定、寻求再均衡后方会出现。

短期来看(1-2个月)存在阶段反弹机会,建议关注高增长的城商行、兴业和民生:中期来看(1-2年内),趋势性机会需待银行业务和收入结构再均衡:中期,行业投资线索主要有四:高增长、资源控制能力、债市受益、息差防御性。

金融板块整体配置策略:继续“银行打底,券商、保险主攻”的配置思路。

银行方面建议配置防守性强的中行、农行、工行、建行;保险方面推荐新华、国寿和平安;券商方面推荐中信和光大。

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