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高华证券工资强劲增长的希望渺茫

发布时间:2019-09-13 20:54:03

高华证券:工资强劲增长的希望渺茫 2013-11-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

大衰退期间,工资增幅大幅下降,且在经济复苏的过程中由于劳动力市场持续疲软,工资增幅的回升也一直缓慢。居民的收入增长预期更是大幅下降。

那么工资增速的反弹会有多快呢?且考虑到我们更广泛的预测,工资增长的前景如何呢?由于可获得的衡量工资和薪酬增长的指标众多,我们基于生产者平均时薪、非农行业每小时薪酬和就业成本指数创建了一个综合指标。

虽然近年来工资增长幅度下降,但降幅小于人们基于菲利普斯曲线(工资增速、工资增长预期以及劳动力市场疲软的关系)的历史工资而做出的预期。

与我们此前对菲利普斯价格曲线的分析一致的是,菲利普斯工资曲线似乎随着时间推移而略趋于平缓,虽然趋平的幅度要小于菲利普斯价格曲线。

未来,我们预计工资仅将缓慢增长。我们对菲利普斯曲线、劳动力市场的分析和名义GDP预测均表明在2014年的四个季度里,时薪增幅将为2-2%。这一预测与劳动力利用率更迅速增长、生产率增速温和回升、工资增速减缓(单位劳动力成本缓慢增长)是一致的。

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